官方首次发布影子银行报告 释放了什么信号

今天,一份由中国银保监会政策研究局、统计信息与风险监测部课题组共同撰写的《中国影子银行报告》正式发布,报告对我们国内的影子银行起源、发展和现状给出了明确的定义。影子银行这个词专业角度来说很难用规则来评定,在不同国家不同制度不同时间都能给出一套不一样的定义,但简单理解就一句话,从事银行业务的非银行机构都可以被称之为影子银行。

这里有一个关键的节点就是,什么业务是银行可以干的,什么业务是银行不能干的是没法定义的,一旦银行越界干了自己不该干的业务,那这部分业务载体也可以被理解为影子银行。在我们国内就表现的尤为突出,因为我们的银行资产在金融市场里是绝对的垄断地位,占据了金融业资产总额的90%,主要还是老百姓喜欢存钱。这就造成不管你是干什么的,想融资借钱只能通过银行,但是有些公司不符合资格,那该怎么办呢?就有一些聪明人,专门帮它们筹款,只是利息要高出银行贷款好几倍,这就是最初的金融中介。其实这些金融中介的钱也都是从银行借来的,只是在借款用途上标明是公司运营,但干的却是资金借贷的业务,这就是最典型的影子银行。

银行看见这么大的油水吃不着,心里也痒痒,于是就动了歪脑筋。再有不符合审批条件的项目来借钱,就去找个信托机构,发个信托产品,然后银行再用自己的理财产品去购买这个信托,形成中间套利。这也就形成了一个简单的表外业务,因为账上记录的我这里只有一个理财产品,但实际借贷却是一个不合规的信贷。这里银行投资的表外业务,也是通过资产转换的形式来形成不良借贷,也是我们当前影子银行业务中占比最大的部分。

还有一部分就是我们常用的花呗、借呗都属于影子银行的范畴,还拿之前的借呗来说,每笔借款中蚂蚁集团的资本金占比不到5%,剩下的全是银行的,然后它又通过资产证券化将这部分债务打包抵押再融资,然后再去用于借贷,这种底层资产不断负债加杠杆的业务其实就是影子银行。再有就是那个P2P,其实干的也是影子银行业务,通过吸收投资人的存款来借贷,从中套取利差,但是由于缺乏最基础的信用评估,导致这里边有多少优质资产多少不良资产根本没人知道,也就形成了监管空白,最关键的是还有大量的自融在里边,这麻烦也就来了,因为根本不知道多少是真多少是假,监管也就更难了。

再有一部分就是从事资产证券化的机构,一般保险基金比较多。简单来说就是把手里的项目资产打包成理财或者投资产品,通过信用机构给个高评级,然后卖给普通投资者,这就是一个脱离于银行的金融中介行为。这个也是2008年次贷危机的罪魁祸首,金融机构在拿到买房人的不良贷款后,把这些次级债打包到一起,然后找到信用中介要个高评级,再反过来卖给投资者,最离谱的是保险机构也掺和进来,它们通过对赌的方式在这个不良资产上面搞了个信用违约互换,就是对赌它不会违约,有人赌就有人掏钱,最后导致风险无限扩大。

除了这些,我们的投资者还常常遇到配资盘,低息借贷等等,,说白了都是影子银行业务,而且要单单是资本市场,还是有一些专门从事炒房配资的业务,我们在买房时常常听到首付贷之类的,大多也属于这类。由此可见影子银行业务涉及非常广,已经深入到了我们生活的方方面面。这种缺乏有效监管的金融乱象往小了说是炒高房价,往大了说就是影子银行已经严重威胁到了我们金融系统的安全,阻碍了我们经济良性发展的步伐。

首先,影子银行从事的很多就是金融套利,说白了就是用钱赚钱,玩资本套利的行为。由于缺乏有效监管,导致影子银行和机构层出不穷,大家都去搞资本套利了,也就没人再去踏踏实实的做实业。你觉得借贷收高利息很容易,别人也这么想,于是大家都去搞金融套利了,结果就是资本脱实向虚,最需要钱的实体经济缺乏资金支持,最后也就更没人去做实业了,那你的经济还谈什么发展。

其次,这种层层打包和不良借贷的行为让风险没办法得到正确的评估。你以为银行卖的是保本保息的理财,没成想后边却是一家年年入不敷出的企业债务,最后企业经营不善暴了雷,债也没法还,这钱也就要不回来了,尤其是当前资管新规明确要打破刚兑,其实就是在挤泡沫去杠杆,把银行给纠偏到正轨上来。

第三,加大了企业和个人杠杆。这个就很好理解了,本来力所不能借的钱,现在让你拿到了,你觉得结果会怎么样,这就跟超前消费差不多,仔细想想自从开通了信用卡和花呗,你是更穷了呢,还是更穷了!

再有就是影子银行已经严重威胁到了我们的金融系统安全。不能被有效监管导致杠杆剧增,债务暴雷频频,最典型的就是P2P暴雷,波及投资者人数和资金规模均以亿计。更别提那些金融机构隐藏在报表之下的非标资产,就像一颗随时会爆的雷,一日不治理,终有一天会惹出大麻烦。

当然,我们也不是要完全取缔影子银行,既然他们存在,也就有存在的道理,毕竟很多业务也的确不是银行都能做的,还有一些信息差导致的评估失准,这就必然要存在一些机构和中介来为这些企业融资贷款,甚至可以明确的说,民间借贷就是影子银行最大的市场,我们根本无法阻止民间借贷,自然也就不能完全的取缔影子银行,所以我们能做的就是阴影里边的金融业务纳入到金融监管上来,让它走到良性、常态、有序的发展道路上。

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